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PTA后市仍需看原油脸色

日期:2019-10-22(原创文章,禁止转载)

    近两周,在成本支撑和市场偏空预期共同作用下,PTA波动幅度明显收窄。目前,PTA装置开工不会有大的变化,如果上游PX价格和下游聚酯开工情况不出现大波动,PTA期价将维持振荡,等待指引。


  PX复产进度低于预期
  市场普遍预期,进入6月后亚洲检修的PX装置将陆续复产,PX价格将迎来下跌行情。但目前6月基本过完,亚洲PX装置复工进度与预期相差甚远,韩国HC二线80万吨和新加坡裕廊芳烃80万吨PTA装置并未如期复产。虽然我国福佳大化、韩国HC一线38万吨以及韩国双龙90万吨装置复产,但复产产能不及预期,PX价格并未出现预期的走低行情。
  PX工厂复工不积极与当前不佳的利润水平有直接关系。由于石脑油价格坚挺,PX与石脑油价差并未拉开,以石脑油生产PX一直维持在保本或微利状态。更差的是,以MX直接加工PX的工厂亏损明显,5月以来PX与MX价差一直在100—120元/吨区间徘徊,较保本线150元/吨以上的理论价差相去甚远。
  宁波中金PX装置情况一直牵动市场神经,其6月底出产品的计划搁浅,最新的消息是开工要等到7月中旬,出产品要到8月。短期内,如果利润水平不改善的话,PX供应料难再增加,PX价格也将保持坚挺。
  下游开工回落幅度有限
  下游聚酯需求淡季已经来临,聚酯整体开工出现下降趋势。目前开工已经从5月初峰值84%—85%下降到78%—79%,但市场的下跌已经在一定程度上反映了这一利空。由于聚酯装置产能较分散且相对较小,单个装置停产不会对市场走势产郑州治疗癫痫病专科医院生实质影响。
  原油短期走势不确定性大
  目前PTA产业上下游中走势最不明确的就是原油。在OPEC维持河南哪医院看癫痫病好原油产量、伊朗有望增加原油出口、美国加息预期利好美元等利空影响下,原油走低的概率在增加,但上述利空特别是后两个利空发酵还需要一些时间。原油中长线偏空,但短期不排除在库存下降作用下继续高位振荡。
  综合来看,市场有长期利空因素,但短线有成本支撑。在原油价格出现实质变化前,PTA期价料将维持振荡。同时,需要注意逸盛、恒力等大厂装置开工的变化。在翔鹭复工无望的情况下,逸盛与恒力两家已经占到目前在产产能的60%,产能集中度提高意味着对价格影响力的增加,儿童癫痫怎么治疗能控制好因此未来大厂对PTA价格走势的影响将显着增加。(作者单位:鲁证期货)
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